بورس تهران معاملات دومین روز کاری هفته را تحت تاثیر فضای نامطلوب بازار شنبه و قرار گرفتن قیمت آخرین معامله طیفی از نمادها در سطوحی پائین‌تر از قیمت‌های پایانی، با فشار جدی عرضه و عقبگرد قیمت‌ها آغاز کرد.

در همین راستا شاهد سرخ‌پوش شدن طیف وسیعی از نمادها (حدود 80 درصد سهام) بودیم اما با گذر از نیمه ابتدایی بازار، رفته‌رفته طرف تقاضا هم وارد گود شد و به مرور برخی از نمادها با اردرهای حمایتی و تحرکات حقوقی‌ها در مسیر تعادل قرار گرفتند. هرچند که این تعادل پایدار و ادامه‌دار نبود اما همینکه زهر عرضه‌ها تا حدودی گرفته شد و حدود 20 درصد از نمادها در دامنه سبز به کار خود خاتمه دادند، اتفاق خوب و امیدوارکننده‌ای بود. در نتیجه معاملات روز گذشته، شاخص کل با افت 1.84 درصدی و شاخص هم‌وزن با کاهش 1.54 درصدی به کار خود خاتمه دادند. ارزش معاملات مقداری کمتر از روزهای اخیر و حوالی 10.3 همت گزارش شد و رقمی بالغ بر 2.3 همت از کد معامله‌گران حقیقی به‌ سبد حقوقی‌ها منتقل شد.

بحث امروز را با این نکته خاص آغاز می‌کنیم. در گذشته ورود و خروج پول حقیقی‌ها یکی از پارامترهای مهم برای شناسایی روند کوتاه‌مدتی بازار بود. اما اکنون به‌ دلیل ورود صندوق‌های متعدد سرمایه‌گذاری (سهام، مختلط، اهرمی و بخشی) بسیاری از حقیقی‌ها ترجیح می‌دهند به‌ جای اینکه بصورت مستقیم خریدار سهام باشند، نقدینگی خود را از طریق صندوق‌ها و یا سبدگردان‌ها درگیر بازار کنند و لذا این صندوق‌ها (با شناسه حقوقی‌) در ازای صدور یونیت‌های خرید در مسیر خرید سهام قرار می‌گیرند. بنابراین معتقدیم که تراز نقدینگی حقیقی‌ها دیگر کارکرد گذشته را ندارد و نمی‌تواند مبنای دقیقی برای شناسایی روند بازار باشد ... !

انصافا بازار دو روز گذشته با وجود فشار عرضه و تحرکات منفی برخی از حقیقی‌ها، حجم خوبی داشت و لازم است به سه نکته مهم توجه داشته باشیم. نکته اول اینکه، در مسیر جدید یعنی بالای سطح 2.8 میلیون، طول موج‌ها کوتاه خواهد بود و مدام شاهد اصلاح مقطعی سهام خواهیم بود. نکته دوم اینکه، خبری از حرکت دسته‌جمعی صنایع (رشد یکپارچه بازار) نخواهد بود. و نکته سوم اینکه، طی مدت اخیر پول جدیدی وارد بازار نشده و کماکان همان کدهایی که از ابتدای روند صعودی فعال شده‌اند، مشغول به خرید و فروش روزانه هستند. بنابراین این زد و خورد و فراز و فرودها عادی است و این موج را با موج قبلی نباید مقایسه کرد.

همانطور که قبلا هم اشاره شد، بازار در هفته پایانی دی و هفته نخست بهمن درگیر 3 موضوع مهم و تحولات خاص خواهد شد که هر یک از این موضوعات آثار مهمی بر بازار دارد. موضوع نخست تحولات کدال است. طی یک هفته پیش رو گزارش‌های 9 ماهه و در هفته نخست بهمن انتشار گزارش‌های ماهانه را خواهیم داشت. این دو گزارش از این نظر اهمیت دارند که آخرین دور از گزارش‌های مالی سال جاری‌ است و به طور کلی تا انتهای سال فقط یک دوره گزارش ماهانه بهمن را خواهیم داشت. بنابراین اگر قرار است P/E-forward سهم‌ها مشخص شود، نقش این دو گزارش که طی این چند روز می‌رسد، برای بازار مهم و حیاتی خواهد بود.

موضوع دوم، برگشت ترامپ به کاخ سفید پس از یک وقفه 4 ساله و اظهارنظرها و برنامه‌های اوست. بسیاری معتقدند یکی از دلایلی که باعث شد طی مدت اخیر برخی از جریان‌های پولی و معامله‌گران قدیمی خیلی همراه بازار نشوند و نظاره‌گر باشند، ترس و نگرانی نسبت به‌ تحولات خاص پیش رو با حضور رئیس‌جمهوری به نام ترامپ است. درخصوص این مساله و سناریوهای سیاسی پیش رو در گزارش صبح روز شنبه بصورت مفصل بحث شد. لذا پیشنهاد می‌شود یکبار دیگر این گزارش را مرور کنید. به نظر این رویداد تا حدودی حال و روز بازار را روشن می‌کند و البته به دنبال خود تحولات ارزی را به همراه خواهد داشت.